2025.9.21 PM 21:45 財商智匯 https://goseekwealth.com
以下是 009805 ETF 如何透過選股策略捕捉電力基建投資機會的詳細說明：
追蹤指數與選股原則
009805 追蹤的指數為 NYSE FactSet 美國電力基建息收指數（NYSE FactSet U.S. Electricity Infrastructure Quality Income Index）。該指數的編制規則是捕捉電力基建產業中的低波動性及成長性，並篩選出獲利表現和股利殖利率相對優異的公司。
合格樣本篩選
首先，合格的成分證券必須符合以下條件：
- NYSE、NASDAQ 或 Cboe 上市的普通股或特別股。
- 非自由流通市值需達到 1 億美元以上。
- 近三個月的日平均成交金額需達到 1 百萬美元以上。
- 註冊地或 ICE 風險國家不屬於中國或香港。
聚焦五大電力基礎建設類別
指數成分股必須屬於 RBICS Focus Level 6 產業的五個電力基建類別之一，確保全面涵蓋電力供應鏈：
- 電力公用事業（下游：45%）。
- 重電設備與發電（上游：24.8%）。
- 能源基礎設施建設與諮詢服務（上游：17.2%）。
- 能源儲存與電池技術（中游：9.5%）。
- 智慧電網與輸電技術（中游：3.5%）。
這些類別涵蓋了電力產業的上、中、下游（上游佔 42%、中游佔 13%、下游佔 45%），目標是全面掌握電力供應鏈。
財務指標篩選（低槓桿與高股息）
在識別出相關證券後，指數透過兩個主要的財務指標進行篩選，以實現低槓桿和高股息的目標：
- 債務/EBITDA 比率 (Debt/EBITDA Ratio)： 計算 Debt/EBITDA 比率的反向 Z-Score。由於較低的 Debt/EBITDA 比率通常被視為正面指標，這有助於篩選出低槓桿的穩定企業。
- 股利殖利率 (Dividend Yield)： 計算最近十二個月股利殖利率的 Z-Score。這有助於篩選出具有高股息特徵的公司。
指數將這兩個 Z-Score 取平均值，生成綜合 Z-分數。
成分股最終選取與權重
- 根據綜合 Z-Score 調整每項證券的自由流通市值，產生其綜合 Z-Score 修正後的市值。
- 依據每個電力基礎建設類別，將證券按修正後的市值降序排列，類別的前六名證券會被選入指數成分股。
- 其餘成分股則依綜合 Z-Score 修正後的市值，由大到小依序選取，直到指數包含 50 個成分股為止。
- 指數會設定單一產業權重上限 40%，以分散風險。
成分股調整頻率為每半年（參考日為 5 月和 11 月的最後一個交易日；調整日為 6 月和 12 月的第二個禮拜五）。
選股策略捕捉的投資機會與趨勢
009805 透過上述聚焦財務穩健公司的策略，旨在捕捉以下四大趨勢（被統稱為 MAGA 特色：Monopoly、America、Guard、AI）：
AI 電力剛需 (AI – 電力剛需)
數據中心擴張： 隨著 AI 和雲端應用快速擴張，數據中心成為基礎設施，驅動電力浪潮。科技巨頭以實際行動強力買電，預計 2024 年雲端服務與科技企業的資本支出年增 49.9%。
用電需求激增： 不論是 AI 伺服器、數據中心，或是晶片製造（如台積電晶圓廠），都需要大量的電力。舉例來說，使用 ChatGPT 提問一次的耗電量是 Google 搜尋的 300 倍。
美國動能與能源轉型
美國製造回流： 川普倡導「讓美國再次強大」的「美國製造」政策，以及關稅戰的佈局，促使許多企業（包括台積電）計畫前往美國設廠投資。企業與製造業的增加將大幅放大美國本土的用電需求。
基礎設施更新： 美國能源正進行轉型計畫，發展再生能源，需要更新電力基建設備。美國大部分輸配電基礎設施已使用超過 25 年，許多電力設施已接近預估壽命上限（30 至 40 年），替換或新增需求將成為電力產業業績成長的動能。
壟斷優勢與穩健防禦
寡佔特性： 電力產業是典型的寡佔行業，具有高度資本與技術門檻，具備壟斷性與穩定性，擁有長期成長趨勢。
電價穩定性： 歷史資料顯示，電價相比天然氣與汽油具有更低的波動性與更高的穩定性，且自 1980 年來穩定向上，累積漲幅超越其他主要能源價格。
防禦屬性： 透過選股策略中篩選低槓桿、高股息的指標，使得 009805 具備結合了公用事業的防禦特性與新能源的成長潛力的抗波動、搭成長雙重優勢。
總結來說，009805 的選股策略是透過嚴格的流動性、地域及產業分類篩選，鎖定美國完整的電力基建供應鏈，再利用 Debt/EBITDA 比率和股利殖利率這兩個指標，精選出 50 檔財務結構穩健、且有能力提供穩定現金流的企業，從而掌握 AI 需求、能源轉型和美國製造趨勢所帶來的電力基建投資機會。
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