2025.8.6 PM 21:05 財商智匯 https://goseekwealth.com
台灣ETF市場自2003年開放以來快速成長，規模已突破6兆元新台幣，位居亞洲前三。金管會於2024年12月完成法規修訂後，國內基金市場正式開放主動式ETF商品。截至2025年6月底，國內被動式ETF掛牌檔數達290檔，總管理資產規模超過6.55兆元。而截至2025年7月中，六檔主動式ETF的總管理資產規模已近150億元，預估到2026年將上看2000億元。
市場發展的成長動能與趨勢
全球趨勢的印證
全球主動式ETF的資產規模也呈現迅猛增長，到2024年底已突破1.17兆美元新高，較2023年增長58.6%，更是十年前的36倍。2024年，主動式ETF在全球所有新上市數量中佔比首次超越被動式商品，達到51%，並延續至2025年初，佔據全球ETF約六成的總發行量。這表明全球投資者對主動式ETF的興趣日益濃厚，其中近七成的專業投資者表示將在未來六個月內增加對主動式ETF的投資。
台灣市場的重要性
安聯投信選擇台灣作為其全球首發主動式ETF的地點，這被視為對台灣資本市場發展的高度肯定與重視。原因在於台股近年來在國際市場表現亮眼，企業獲利屢創佳績，使得台股成為內外資關注和偏愛的主要市場之一。
應對市場變化的彈性
在市場環境變化劇烈時，例如川普主政期間消息面每日變動影響投資情緒及風格時，被動式ETF因追蹤指數無法調整，而主動式ETF可因應市場變化靈活調整持股或投資風格，以掌握更好的投資機會。這種靈活性使其在波動的市場中能夠抓住類股輪動和強勢股，從而可能打敗被動指數，創造超額績效。在近期台股震盪期間，主動式台股ETF的淨值仍頻創新高，凸顯其選股優勢，成為人氣匯集首選。
投資人參與度的提升
傳統基金銷售需透過銀行理專，但主動式ETF的推出使得千萬股民可以即時線上參與，讓投資人的選擇更加多元與豐富。0050等被動式ETF透過股票分割（例如1股拆4股），降低了投資門檻，讓更多小額投資人也能輕鬆參與投資，這有助於整體ETF市場的發展與普及。
市場發展中的挑戰與考量
基金經理人操作功力的考驗
主動式ETF的成功高度依賴基金經理人的專業判斷和操盤功力。
監管政策的影響
金管會針對高股息ETF配息的監管新法規（《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》），旨在避免利用資本利得或平準金誇大配息，將配息率引導回更合理和可持續的水準（長期約4%～6%），而非過去的10%或更高。這項調整旨在讓ETF配息更貼近成分股企業的真實獲利狀況，對長期投資人而言是好事，但也可能影響部分追求高配息的投資人的預期。
績效比較的複雜性
儘管許多國外文獻傾向支持被動投資，認為主動型基金的高額費用會抵銷其超額報酬，但台灣的實證研究結果則相反，顯示台股主動型基金的績效表現通常優於ETF，尤其是在股市大漲期間。不過，在股市大跌期間，主動型基金的績效可能微幅劣於ETF投資組合。此外，基金獎項的得獎名單並不能顯著提高挑選出未來績效優於配對ETF投資組合的主動型基金的機率。研究建議，未來的績效比較應將主動型基金的申購手續費以及ETF的交易手續費和證交稅等費用納入考量，以更貼近真實狀況。
外部經濟與地緣政治風險
主動式ETF的發展前景仍面臨市場波動、地緣政治（如美國關稅政策、台海局勢）和通膨壓力等影響。投資人需留意這些宏觀因素對市場和ETF表現的潛在衝擊。
