2025.8.6 PM 20:05 財商智匯 https://goseekwealth.com
232條款的性質與目的
- 國家安全考量：232條款授權美國總統在認定特定進口產品威脅國家安全時，可採取加徵關稅、限制進口量或其他措施來保護美國產業。其結果一旦出爐，總統需在90天內決定是否實施關稅。
- 與「對等關稅」的區別：232條款主要針對「國家安全」範疇，賦予美國政府無限期、無差別加徵關稅的權力，影響遠比表面20%的對等關稅深遠。有分析指出，若產品被納入232條款課稅，將免於再被課徵對等關稅。
- 政策工具：232條款被視為川普「讓美國再次偉大」的利器，旨在強化美國對重要產品的生產能力，確保戰時或供應短缺時不會被外國「卡脖子」，並促使製造業回流美國。
對台灣的可能影響
關鍵產業受衝擊
- 半導體與資通訊產業為核心目標：232條款針對半導體產品的調查被視為台美關稅貿易談判的「主戰場」。調查範圍廣泛，包括積體電路、電腦零組件、筆電、各類晶片、半導體製造設備、以及含有半導體的「衍生性產品」（如伺服器、顯示卡、網路交換器等）。這意味著不僅是晶圓代工廠受到威脅，也可能波及台灣對美出口大宗的資通訊產業。
- 高科技業受實質影響：經濟部表示，台灣約近八成對美出口屬於232關稅課徵範圍，特別是半導體等高科技業出口，其結果將對台灣產生更實質的影響。儘管部分高科技出口產品（如半導體、伺服器、藥品原料等）暫時豁免於20%對等關稅，但半導體領域的232調查仍蠢蠢欲動，預計將對台灣出口產生實質影響。
營收與獲利壓力
- 整體上市櫃營收影響近二成：金管會統計，2024年台灣上市櫃公司直接與間接銷往美國的總金額達新台幣7.71兆元，佔整體營收比重17.31%，約近二成。上市公司的銷美營收佔比18.71%，上櫃公司為4.12%。
- 特定產業首當其衝：上市公司中，電腦及周邊設備業、半導體業、其他電子業、電子零組件業、通訊網路業是前五大直間接銷美產業，共210家廠商，銷美營收達7.2兆元。上櫃公司則為半導體業、電腦及周邊設備業、通訊網路業、運動休閒業、電子零組件業，共141家廠商，銷美營收約813億元。
- 毛利率低的產業受創最重：中華徵信所（CRIF）報告指出，毛利率低於20%的「高殺傷力」產業，如光電、塑膠、鋼鐵、紡織、水泥、電子零組件、電器電纜、油電燃氣及電子通路業等9大產業，將受到最劇烈的衝擊。
產業外移與供應鏈重組
- 「落地美國」壓力：若關稅實施，可能迫使AI伺服器等廠商將多數產能從台灣、墨西哥移往美國，企業將加速將生產基地移往美國或墨西哥等低關稅國家。
- 產業空洞化與人才外流：長期來看，在關稅與匯率雙重壓力下，製造業供應鏈可能被迫加速外移，導致產業空洞化、研發與人才資源外流的長期隱憂。部分台商對馬來西亞與菲律賓的投資已顯著成長，顯示產業外移趨勢已啟動。
競爭劣勢
- 高於競爭對手的稅率：美國對台灣暫定20%的關稅，高於日本與韓國的15%。這使得台灣產品在美國市場上立即面臨5個百分點的關稅劣勢。與越南持平，但高於泰國與柬埔寨的19%。
- 價格競爭力喪失：台灣被課徵20%的稅率，將在同質產品的出口競爭中處於下風。蔡明彰警告，若台灣無法取得如日本、韓國、歐盟等同等優惠待遇，將使台廠在全球市場中失去價格競爭力。
談判與政治壓力
- 談判層次複雜化：232條款涉及國家安全，使得談判層次更為複雜，不再僅是單純的貿易利益交換，更涉及深層的國家戰略佈局。
- 對台談判的底線：美國在談判中提出三大底線，包括擴大對美投資、對美開放市場及在對中貿易政策上與美國保持一致。
- 國內政治風暴：未來即使台美達成關稅協議，仍需送交立法院審查，若遭拒絕批准或無法編列對美投資預算，可能觸怒美方，導致更高關稅報復，並引發國內政治與經濟雙重風暴。
台灣的因應策略與籌碼
以投資換取低關稅
台灣可借鑒日本的成功經驗，透過擴大對美國的投資來爭取更低的關稅。台積電在美國設立晶圓代工廠就是具體範例，美國希望晶圓廠能從6座增至10座。
擴大投資觸角
除了半導體，台灣可將投資延伸至重電設備、化學材料、金屬加工、無人機、機器人、低軌衛星等領域，以換取整體關稅稅率的下降。
半導體供應鏈的談判籌碼
儘管面臨挑戰，台灣在晶片及半導體供應鏈方面對美國高度依賴，這成為台灣在貿易談判中不可多得的優勢。
政府的應對措施：
- 將20%關稅定調為「階段性且暫時性」，爭取寶貴的緩衝期繼續談判。
- 上市櫃公司已採取調整生產基地、供應鏈重組、海外佈局調整或與客戶協調售價等因應措施。
- 要求上市櫃公司若關稅對財務業務有重大影響，應即時揭露公開資訊。
- 備妥900多億元應對可能狀況，顯示政府積極準備。
- 強調未來的關稅談判將與更廣泛的議題綑綁，特別是供應鏈合作以及懸而未決的半導體232條款調查。
- 賴清德總統已闡述五大談判策略，包括爭取關稅條件改善、擴大對美採購、擴大對美投資、排除非關稅貿易障礙、以及解決高科技出口管制與「洗產地」問題。
總體而言，美國232條款對台灣的影響不僅是貿易層面，更深入到國家安全、產業結構調整與地緣政治佈局。它迫使台灣產業必須進行「在地化」轉型，並將地緣政治風險納入核心經營考量。儘管挑戰嚴峻，台灣仍有其籌碼，透過策略性的投資和談判，有望在逆境中尋求轉機。
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